내가 바라보는 세상

INSURANCE · CAPITAL · INTEREST RATES 한국기업평가 보고서 해설 · 보고서 발간 2026.09.15. 주요 통계: 2026년 6월 말 경영공시 · 설명용 예시는 별도 표시 금리가 오르면 보험사는 더 높은 금리로 돈을 굴릴 수 있다. 앞으로 지급할 보험금의 현재가치도 낮아진다. 그래서 오랫동안 금리 상승은 보험사에 반가운 소식으로 여겨졌다. 그런데 한국기업평가의 보고서를 읽으면 한 가지 질문이 생긴다. “지금의 재무구조에서도, 금리가 더 오르는 것이 유리한가?” 답은 회사마다 달라졌다. 자산과 부채가 금리에 반응하는 방식이 바뀌고, 해지 충격에 대비해 필요한 자본이 커지면서, 금리 상승이 오히려 지급여력비율인 K-ICS 비율 을 낮출 수 있기 때문이다. [1] 먼저 기억할 세 가지 가진 자본은 줄고, 위험에 대비할 자본은 더 필요해질 수 있다. 01 가용자본 감소 부채보다 자산 가치가 더 크게 떨어진다면 K-ICS의 분자 하락 02 금리위험액 증가 추가 금리 충격을 견디는 힘이 약해진다면 K-ICS의 분모 상승 압력 03 대량해지위험액 증가 해약환급금과 시가부채의 차이가 커진다면 K-ICS의 분모 상승 압력 이 세 경로가 기본자본비율 관리 부담 으로도 이어진다. 한기평 보고서의 설명을 재구성한 개념도. 각 경로의 강도와 발생 여부는 회사별로 다르며, 위험액이 총요구자본에 단순 합산되는 것은 아니다. 글의 흐름 살펴보기 먼저 숫자로 확인하는 금리민감도의 변화 요인 ① 부채보다 자산이 더 줄어든다 요인 ② 추가 금리 충격에 대비할 자본이 늘어난다 요인 ③ 해약환급금과 시가부채의 간격이 벌어진다 생보사와 손보사는 왜 다를까? 기본자본비율까지 부담이 이어지는 이유 보험사의 자본관리는 어떻게 달라져야 할까? 01 금리가 더 오르면, 비율이 떨어지는 회사들 한기평은 보험사들의 2026년 6월 말 경영공시를 바탕으로, 금리가 50bp, 즉...

26년 9월 FOMC 프리뷰: 기준금리 인상, 미국채는 어떻게 움직일까? MARKET NOTE · 2026.09.15 이번 회의의 핵심은 단순한 인상 여부가 아닙니다. 금리 인상이 일시적인 물가 충격에 대한 보험인지, 새로운 긴축 사이클의 시작인지 를 읽어야 미국채와 위험자산의 방향을 판단할 수 있습니다. Federal Open Market Committee 작성일 2026년 9월 15일 6·7월 FOMC 자료 및 최신 경제지표 기준 기본 시나리오 25bp 인상 목표범위 3.75~4.00% 핵심 쟁점 보험성 vs 교정성 추가 인상 필요성의 판단 가장 중요한 신호 점도표·기자회견 인상 자체보다 이후 경로 한국시간으로 언제 확인할까? FOMC 성명서와 9월 경제전망요약(SEP)은 2026년 9월 17일 목요일 오전 3시 , 워시 의장 기자회견은 오전 3시 30분 에 시작합니다. 미국 동부시간 9월 16일 오후 2시·2시 30분 기준입니다. 연준 공식 일정 1. 다시 높아진 금리 인상 가능성, 무엇이 달라졌나 6월 FOMC는 12 대 0 만장일치 동결 이었습니다. 그러나 7월에는 같은 3.50~3.75% 범위를 유지하면서도 세 명의 위원이 25bp 인상을 요구했습니다. 베스 해맥, 닐 카시카리, 로리 로건이 인상을 주장했다는 사실은 연준 내부의 논쟁이 실제 표결로 나타났다는 뜻입니다. JUNE 16–17 만장일치 동결 물가 상승을 인정했지만 추가 정보가 필요하다는 판단. → JULY 28–29 9 대 3 동결 세 명이 25bp 인상을 요구. 물가가 내려오지 않으면 긴축 필요. → SEPTEMBER 15–16 정책 판단의 분기점 8월 물가가 일시적 개선인지 재가속인지 확인. 지표 최근 수치 FOMC 해석 8월 CPI 전월 +0.4% 전년 +3.4% 7월보다 월간 상승폭 확대. 에너지 가격이 전체 상승의 큰 부분을 차지. 8월 근원 CPI 전월 +0.3% 전년 +2.4% 연간 수치는 낮아졌지만 ...

700종신보험, 무엇이 이슈인가? — 7년 뒤 원금 회복과 해지의 경제학 INSURANCE · STRUCTURE & RISK 700종신보험, 무엇이 이슈인가? 7년 뒤 원금 회복, 그 이후까지 생각해야 하는 이유 종신보험에 가입했는데 7년 뒤 그동안 낸 보험료를 돌려받을 수 있다면 어떨까. 그동안 사망보장도 받았으니, 소비자에게는 매력적으로 들린다. 최근 보험시장에서 주목받는 ‘700종신보험’ 은 바로 이 지점에서 출발한다. 그런데 평생 보장을 염두에 둔 보험에서 많은 가입자가 7년 뒤 계약을 끝낸다면 이야기가 달라진다. 소비자는 보장을 잃고, 보험사는 예상했던 현금흐름을 다시 계산해야 한다. 이 글의 질문은 하나다. ‘7년 뒤 돌려준다’는 약속에, 그때 사람들이 실제로 어떻게 행동할지까지 충분히 담겨 있는가? 먼저 알아둘 세 가지 ① 700종신의 ‘7년’은 보통 환급률이 100%에 도달하는 시점 을 가리킨다. ② 그때 해지하면 환급금을 받지만, 해지한 계약의 보장도 끝난다. ③ 감독의 핵심은 판매 설명과 함께 해지율 가정·수익성·지급 여력 을 검증하는 데 있다. 01 · 현황 700종신 이해하기 02 · 쟁점 무엇이 문제인가 03 · 감독 어떻게 대응하나 01 / 상품과 시장 700종신은 어떤 보험인가 시장에서는 통상 보험료를 20년 등 장기간 나누어 내면서, 가입 후 7년 시점에 해약환급금이 그때까지 낸 보험료의 100% 수준에 이르도록 설계한 종신보험 을 ‘700종신’이라고 부른다. ‘700’은 수익률 700%를 뜻하지 않는다. 법령상 통일된 상품 분류도 아니므로, 실제 납입기간과 환급 조건은 개별 상품을 기준으로 읽어야 한다. [1] 서로 다른 세 개의 시간을 구분하면 쉽다 7년 환급률 100% 도달 대...

예금자보호한도가 1억원으로 올라간 뒤 예금보험료 체계를 다시 설계하는 작업이 시작됐다. 그런데 연구용역에서 제시된 수치는 예상보다 강했다. 현재 0.15%인 예보료율을 생명보험은 0.40% , 손해보험은 0.50% 까지 높이는 방안이다. 특히 보험업권은 은행보다 인상폭이 훨씬 커 단순한 비용 문제를 넘어 IFRS17, K-ICS, 자본관리 문제로 논쟁이 확대되고 있다. 생명보험 연구용역안 0.40% 현행 0.15% 대비 약 2.7배 손해보험 연구용역안 0.50% 현행 0.15% 대비 약 3.3배 적용 예상 시점 2028년 최종 요율은 아직 미확정 1. 먼저, 예보료 인상안은 어느 정도인가? 예금보험공사가 한국금융학회에 의뢰한 「예금보험기금 목표 규모 및 예보료율 재산정」 연구용역 중간결과에서는 전 금융업권의 요율 인상이 제시됐다. 업권 현행 연구용역안 변화 은행 0.08% 0.13% 약 1.6배 금융투자 0.15% 0.22% 약 1.5배 생명보험 0.15% 0.40% 약 2.7배 손해보험 ...

보험 자본규제 해설 2026년 6월 말 결산부터 보험회사가 미래 사업비를 계산하는 방식이 바뀌었습니다. 부채가 늘고 요구자본이 늘었는데, 정작 회사가 실제로 쓰는 돈은 그대로입니다. 무슨 일이 일어난 걸까요. 세 가지만 알면 전체 그림이 보입니다. 보험업감독업무시행세칙 [별표22] 개정 · 2026. 6. 29. 시행 들어가며 — 보험부채는 '예상'으로 만들어집니다 보험회사의 부채는 은행 예금처럼 확정된 금액이 아닙니다. 앞으로 몇 명이 아프고, 몇 명이 해지하고, 관리하는 데 돈이 얼마나 들지 를 예상해서 그 현재가치를 부채로 잡습니다. 이 예상치를 계리적 가정 이라고 부릅니다. 계리적 가정은 크게 세 갈래입니다. 얼마나 아플지(위험률·손해율), 얼마나 해지할지(해약률), 그리고 관리하는 데 얼마가 들지(사업비) . 앞의 둘은 그동안 여러 차례 규제가 정비됐지만, 사업비는 상대적으로 회사 재량이 넓게 남아 있었습니다. 이번 개정이 바로 그 부분입니다. 해설 풀이 — 사업비가 뭔가요? 보험료를 100원 받으면 전부 보험금 재원으로 쌓이는 게 아닙니다. 설계사 수당, 콜센터 인건비, 전산 유지비, 본사 임직원 급여, 보험금 심사 비용, 자산운용 인력 비용 등이 나갑니다. 이걸 통틀어 사업비라고 합니다. 중요한 건 이 비용이 계약이 살아있는 내내 계속 나간다 는 점입니다. 그래서 부채를 계산할 때도 "앞으로 이 계약을 관리하는 데 매년 얼마씩 들 것인가"를 예상해서 미래 비용으로 잡아야 합니다. 왜 사업비가 문제가 되나? 구조는 단순합니다. 미래 사업비를 적게 예상할수록 부채가 줄어듭니다. 부채가 줄면 자산에서 부채를 뺀 자본이 늘어 보이고, 건전성 지표인 지급여력비율(K-ICS 비율)이 좋아 보입니다. 실제로 돈을 아낀 게 아니라 예상치만 낮춘 것 인데도 숫자는 개선됩니다. 그래서 최소한의 산출 기준이 필요했습니다. ...